2024년 3분기 테슬라 실적 요약 및 개인적인 생각
전일 장 마감 후 3분기 실적을 발표한 테슬라가 오늘 장중 약 +17%이상 상승중인데 어떤 이유로 인해 이렇게 상승 중인지 테슬라가 발행한 3분기 실적 보고서를 요약해보고 개인적인 생각을 남겨봄
이익
3분기 GAAP 영업 이익 27억 달러
3분기 GAAP 순이익 22억 달러
3분기 비일반회계기준 순이익 25억 달러
현금
3분기 영업 현금 흐름 63억 달러
3분기 잉여 현금 흐름 27억 달러
3분기 현금 및 투자 29억 달러 증가했으며 3분기 336억 달러로 증가
운영
3분기 인공지능(Al) 트레이닝 컴퓨팅 75% 이상 증가
사이버트럭 3분기 미국에서 세 번째로 많이 팔린 전기차가 되었음 (모델 Y와 모델 3에 이어
FSD(감독형 자율주행)*로 누적 20억 마일 이상 주행* 기준 3분기, V12에서 50%이상
출처: 테슬라 3분기 실적 보고서
전체 사업 요약
3분기 차량 인도량이 전분기 및 전년 동기 대비 모두 증가하며 강력한 실적을 달성
전년 동기 대비 모두 성장하여 사상 최대 3분기 물량을 기록, 또한 두 번째로 높은 분기 규제 크레딧 수익을 달성 다른 곳에서 배출 요건을 충족하지 못했기 때문
차량 대당 매출원가(COGS)는 35,100달러로 역대 최저 수준으로 떨어졌음
지속 가능한 신재생 에너지로 전환을 계속 가속화하기 위해서는 다음과 같은 노력이 필요
마일당 총소유비용을 낮추는 등 모든 사람이 전기차를 구매할 수 있도록 하고 모든 형태의 교통수단과 경쟁할 수 있도록 해야 함.
보다 합리적인 가격대의 모델을 포함한 다양한 신차를 2025년 상반기에 출시할 예정
지난 10월 10일에 열린 “We, Robot” 행사에서 테슬라는 장기적인 목표에 대해 자세히 설명했다고 봄
승차 공유, 개인 차량, 심지어 대중교통보다 낮은 마일당 비용으로 자율주행 교통수단을 제공하는 것이며 대중교통보다 저렴한 비용으로 자율주행 교통수단을 제공한다는 장기 목표를 설명했음
에너지 사업은 기록적인 매출 총이익을 달성하며 또 한 번의 견고한 분기를 보냈음
또한, 래스롭의 메가팩토리에서는 일주일 만에 200개의 메가팩을 생산했으며, 다음과 같은 성과를 달성
파워월 3(에너지저장장치) 배포는 2분기 연속으로 최고 기록을 달성
거시경제의 지속적인 역풍과 다른 기업들이 전기차 투자를 철회하고 있음에도 불구하고, 우리는 차량 및 에너지 제품 라인업을 확장하고 비용을 절감하며 알루미늄 프로젝트와 생산 능력에 대한 중요한 투자에 집중하고 있음. 이러한 노력을 통해 운송 및 에너지 부문에서 진행 중인 전환의 기회를 활용할 수 있을 것으로 믿음
2024년 3분기 차량 매출은 전년 동기 대비 약 +2%증가, 에너지 부문 매출 약 +52%증가, 서비스 부문 +29%증가
2024년 3분기 총 매출은 전년 동기 대비 약 +8%증가, 총 마진은 약 +20%증가, 총 GAAP기준 총 마진은 약 195bp증가
운영 비용은 전년 동기 대비 약 -6%감소, 운영 수익은 +54%증가, 운영 마진은 +323bp증가
주당순이익은 GAAP기준으로 약 +17%증가한 62센트 기록
잉여 현금 흐름은 223%증가한 27억 4200만 달러 기록
재무 요약
출처: 테슬라 3분기 실적 보고서
매출
3분기 총 수익은 전년 동기 대비 8% 증가한 252억 달러를 기록. 전년 동기 대비 매출에 영향을 미친 항목은
+ 전년 동기 대비 차량 인도 증가
+ 에너지 생성 및 저장, 서비스 및 기타 부문 성장
+ 사이버트럭과 관련된 릴리스 및 실제 스마트 호출과 같은 특정 기능에 대한 전년 동기 대비 FSD 수익 인식 증가
+ 규제 크레딧 수익 증가
- 가격 책정 및 매력적인 파이낸싱 옵션으로 인해 S3XY 차량 평균 판매 가격(ASP) 감소(환율 영향 제외)
이익
3분기 영업 이익은 전년 동기 대비 27억 달러 증가하여 10.8%의 영업 마진을 기록했으며 전년 동기 대비 영업 이익은 주로 다음 항목의 영향을 받았음
+ 원자재 비용, 운임 및 관세, 기타 일회성 비용을 포함한 차량 대당 비용 감소
+ 에너지 발전 및 저장, 서비스 및 기타 매출 총이익의 성장
+ 사이버트럭 및 실제 스마트 호출과 같은 특정 기능 관련 출시로 인한 전년 대비 FSD 매출 인식 증가
+ 차량 배송 증가
+ 규제 크레딧 수익 증가
+ 비용 절감 노력을 포함한 운영 비용 감소
- S3XY 차량 평균 판매 가격(ASP) 감소
현금흐름
3분기 분기말 현금, 현금 등가물 및 투자액은 336억 달러였으며 전분기 대비 잉여 현금 흐름 29억 달러 증가.
차량 생산 요약
미국과 유럽은 지속적인 감소세, 중국은 2분기 연속 증가세
출처: 테슬라 3분기 실적 보고서
테슬라가 제시한 향후 전망
자동차는 현재 두 가지 주요 성장 물결 사이에 있음 첫 번째 물결은 Model 3/Y 플랫폼의 글로벌 확장으로 시작되었으며 다음 성장 물결은 자율 주행 기술의 발전과 차세대 차량 플랫폼을 기반으로 한 차세대 차량 플랫폼. 지속적인 거시 경제 상황에도 불구하고 2024년 차량 인도량은 소폭 성장할 것으로 예상 2024년에는 에너지 저장 장치 배치가 전년 대비 두 배 이상 증가할 것으로 예상
우리는 제품 로드맵, 장기적인 용량 확장 계획 및 기타 비용을 충당할 수 있는 충분한 유동성을 확보하고 있으며 불확실한 시기에도 강력한 대차대조표를 유지할 수 있도록 비즈니스를 관리할 예정
제조 및 운영 비용 절감을 위한 혁신을 지속적으로 실행하는 한편, 시간이 지남에 따라 하드웨어 관련 수익이 증가할 것으로 예상하며 하드웨어 관련 수익과 함께 Al, 소프트웨어 및 차량 기반 수익이 가속화될 것으로 예상
보다 합리적인 가격대의 모델을 포함한 신차 계획은 2025년 상반기 생산 시작을 목표로 순조롭게 진행되고 있으며 이러한 차량은 차세대 플랫폼의 일부와 현재 플랫폼의 일부를 활용할 것이며, 현재 차량 라인업과 동일한 제조 라인에서 생산할 수 있을 것
이러한 접근 방식을 통해 기존 예상보다 비용 절감 효과는 적지만 불확실한 시기에 보다 효율적인 방식으로 차량 물량을 신중하게 늘릴 수 있음
이를 통해 현재 예상되는 최대 생산 능력인 300만 대에 가까운 차량을 최대한 활용하여 새로운 제조 라인에 투자하기 전인 2023년까지 생산량을 50% 이상 성장시킬 수 있을 것
특수 제작된 로봇택시 제품은 계속해서 혁신적인 '언박스' 제조 전략을 추구할 것입니다.
언박스 제조 전략이란? 차량의 각 부분을 모듈식으로 제작하고 최종 단계에서 조립만 하는 방식, 언박스 제조 전략 도입시 제조인력 40%, 제조공간 30%를 줄일 수 있을 것이며 해당 기술로 생산비용을 획기적으로 낮춰줄 것으로 전망
출처: 테슬라 3분기 실적 보고서
개인적인 생각
가장 중요한 것은 어떤식(불법이 아닌 이상)으로 기업은 현금을 창출하는 것이 중요하며 일부에선 테슬라가 받고 있는 에너지 크레딧에 대해 지속 가능성을 언급하고 있는데 개인적으로는 인플레이션 감축법으로 인해 2032년 까지 지속적으로 테슬라는 해당 부문에서 현금을 확보할 것으로 판단 중
북미와 유럽지역에서 차량 생산 정체는 조금 우려스러운 부분이지만 중국에서 상쇄한다면 문제는 없을 것으로 판단하며 향후 중국 생산량 증가에 대해 초점을 맞춰야 할 듯
2025년 상반기로 제시한 합리적인 가격의 모델은 테슬라의 타임라인을 살펴보면 연기될 가능성이 높다고 판단하지만 세마이(대형 트레일러) 트럭과 사이버 트럭이 매출을 견인한다면 문제는 없을 것으로 판단
제조 부분에 있어 다른 차량 업체들과 다른 방식의 언박스 제조 전략으로 생산단가는 지속적으로 낮출 가능성이 높다고 판단
FSD와 로보택시 관련해서는 둘의 상관관계는 완성도가 높아지면 높아질 수록 실현 가능한 수준까지 올라갈 수 있다고 판단
해당 종목에 관심이 있다면 매번 상승하고 난뒤 해당 종목을 뒤따라가는 것 보다 악재가 난무하고 주식 시장에서 평가가 뜨뜻 미지근하면서 주가가 하락할때 마다 비중을 늘리는 것이 가장 좋은 방법이라고 판단
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